截至目前,今年的市場呈現倒“V”型走勢,市場在前4個月迅猛反彈,隨后至今遭遇連續調整,再次回到2800點區域這一低估值的價值投資區間。此時正是布局權益類基金的良好時機。

 

據悉,繼上周正式開始發行博道志遠混合基金(007825)之后,博道基金旋即推出旗下又一只全市場選股的量化增強基金——博道伍佰智航股票型基金(007831),該基金9月3日起正式在浙商證券等渠道重點發售。

 

資深量化團隊的又一力作

作為博道量化團隊的又一力作,博道伍佰智航股票基金采用全市場量化選股的增強策略,不再局限于跟蹤某一指數,而是在全市場靈活選股,捕捉超額收益。也就是說該產品整體投資上相比指數增強基金限制更少,選擇最能抓取超額收益的因子,因此模型信息傳遞的有效性有望進一步上升,預期收益率和風險或可更高。

 

對于博道伍佰智航股票基金的投資方法,擬任基金經理楊夢給出了一個精彩的比喻:如果說主動精選基金是用“漁叉”方式捕魚,優秀的主動基金經理像一個出色的“漁夫”,那么量化基金經理更像是一個在背后織網的人,用因子編織一張有規則、有紀律的漁網,去撈到更多的魚。

 

在楊夢看來,主動管理人賺的是“精度”的錢,量化管理人賺的是“寬度”的錢。她解釋道,主動管理人通常瞄準幾十只股票進行非常深入的研究,可以清晰地梳理公司所處行業的競爭格局,并且有理有據地指出公司為什么做得好、做得不好。

 

楊夢說:“量化投資經理一般不去深入研究具體的某個股票或某個行業,而是通過能夠獲取的一切關于上市公司財務狀況和交易行為等數據,給每個上市公司貼上標簽,最終選擇一些標簽顯示為‘優質’的股票組建一個持股分散的投資組合。”

 

楊夢表示,量化策略有著獨特的優勢:首先,量化以寬度制勝,可以有效突破人工極限。如人腦很難覆蓋全市場超過3000只股票的研究和篩選,而量化則比較容易處理。其次,量化通過紀律約束,可以克服人性弱點。如市場情緒、業績排名壓力等場外因素對基金經理投資決策的干擾。最后,量化策略的未來機會豐富,發展空間巨大。大量被“錯殺”股票的“均值回歸”,使得阿爾法模型獲得超額收益的空間比成熟市場更大,“漁網”捕魚的選股方式大有可為。

 

量化增強策略效果顯著

博道伍佰智航股票基金擬任基金經理楊夢表示,量化增強策略在A股市場實踐中效果顯著。Wind數據顯示,自2011年10月市場上首只中證500指數增強基金誕生以來,2012年至2018年的7個完整年度,年均超額收益率為4.77%。而如果在復利作用下,累計超額收益率將更顯著。(數據來源:Wind,中證500指數增強基金統計樣本為成立滿一年且不同份額只統計A類份額。風險提示:歷史收益并不代表其未來表現。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。基金有風險,投資須謹慎。)

 

可見的是,在今年以來的急速上漲后又轉瞬回落調整的行情中,博道基金旗下量化產品均取得不俗業績。Wind數據顯示,博道基金增強模型投入應用的首只公募產品——博道啟航混合基金成立于2018年8月10日,彼時上證綜指約2800點,而截至2019年8月23日,上證綜指收于2897點,博道啟航混合A(006160)成立以來凈值增長率為17.56%,同期業績比較基準變動10.78%。

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(博道啟航混合A / 業績比較基準(滬深300指數收益率*70%+上證國債指數收益率*30%)收益率:自成立至2018年底-5.74% / -7.36%(2018年報)、2019年一季度26.43% / 19.90%(2019年一季報)、2019年二季度-0.79% / -0.48%(2019年二季報)。數據來源:截至2019年8月23日,基金每日單位凈值數據來源于證監會信息披露網站并經基金托管人復核,業績比較基準來源于Wind,博道啟航凈值增長率數據來源于海通證券。風險提示:基金有風險投資須謹慎,基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

 

當然,和量化同業比較來看,博道量化增強策略有著自己的獨特之處。楊夢表示,博道量化策略的因子研發升級能力是我們的第一大優勢。傳統因子進行深入的邏輯挖掘和迭代升級后,能夠更有效地發揮魅力。博道自建的“阿爾法工廠”,可以實現人工與機器同時參與因子挖掘,極大的提高了因子挖掘的效率;此外,這幾年博道持續耕耘的大投研平臺改造,為指數增強模型開發提供了強大的支持,則是另一個優勢。

 

事實上,從知名私募轉型而來的博道基金投研團隊,在公募戰場上的業績亦是不凡。海通證券2019年7月2日發布的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》研究報告顯示,在今年上半年的公募基金管理公司權益類基金絕對收益排行榜中,博道基金旗下權益基金今年上半年加權收益率為25.33%,在126家公募基金公司中位居第24位。(注:基金管理公司絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產規模加權計算的平均凈值增長率。權益類基金包含主動型管理的基金,不含指數型、生命周期混合型、偏債混合型基金、港股靈活策略混合型、港股偏股混合型、港股強股混合型和QDII基金。風險提示:基金有風險投資須謹慎,基金的過往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國股市運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。)

 

 

風險提示:本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的過往業績并不代表其將來表現,基金管理人管理的其他基金的業績亦不構成對本基金業績表現的保證。投資有風險,敬請投資者認真閱讀基金的相關法律文件,了解產品風險等級,做好風險測評,根據自身風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級產品。本資料僅為宣傳用品,不作為任何法律文件。